Harga Phthalic Anhydride (PA) Turun Meskipun Minyak Naik — Inilah Alasannya (Q2 2026)

Ringkasan Eksekutif

• Harga Phthalic Anhydride (PA) Tiongkok turun sepanjang Q2 2026 meskipun harga minyak mentah mengalami rebound pada bulan Mei–Juni, yang menegaskan bahwapasokan-fundamental permintaan kini mendominasi biaya bahan bakudalam penentuan harga-jangka pendek.
• Penggerak utamanya adalahkelebihan pasokan dalam negeridikombinasikan dengan pembelian hilir yang konservatif di sektor pemlastis, resin poliester tak jenuh (UPR), dan resin alkid.
• Pembeli internasional mungkin menemukannyapeluang pengadaan jangka pendek-yang menarik, namun harus memantau tingkat operasi produsen dan pemulihan hilir untuk mendapatkan sinyal arah.

Tinjauan Pasar: Divergensi-PA Mentah

Selama tiga bulan terakhir, pasar Phthalic Anhydride Tiongkok telah mengalami perkembangan yang tidak biasa. Meskipun patokan minyak mentah internasional - Brent dan WTI - mencatat pemulihan yang nyata selama bulan Mei dan awal Juni, didorong oleh ketegangan geopolitik dan penyesuaian produksi OPEC+, harga PA domestik di Tiongkok tidak mengikuti jejaknya. Sebaliknya, harga tersebut terus melemah hingga bulan Juni, sehingga memperlebar kesenjangan antara sinyal biaya hulu dan harga bahan kimia hilir.

Divergensi ini bukanlah fluktuasi yang acak. Hal ini menandakan realitas struktural di pasar PA saat ini: penetapan harga-jangka pendek kini lebih didorong oleh keseimbangan permintaan-penawaran domestik dibandingkan transmisi biaya bahan baku.

Tiongkok memproduksi lebih dari 45% Phthalic Anhydride dunia, menjadikan dinamika pasar domestiknya penting secara global. Bagi pembeli dan pedagang internasional, memahami pemisahan ini sangat penting dalam menentukan waktu pengadaan dan negosiasi harga.

Pasokan-Perincian Permintaan

Pemulihan Minyak Mentah Menawarkan Dukungan Biaya Terbatas

Sebagai bahan baku utama untuk rantai kimia aromatik, minyak mentah biasanya mempengaruhi harga orto-xylene (OX) dan naftalena - dua bahan mentah utama yang digunakan dalam produksi Phthalic Anhydride. Ketika minyak mentah naik, harga OX dan naphthalene cenderung mengikuti, sehingga menciptakan tekanan pada PA.

Selama bulan April dan Mei 2026, harga minyak mentah internasional pulih dari posisi terendah dalam beberapa-bulan. Premi risiko geopolitik dan penyesuaian kebijakan produksi yang terkoordinasi berkontribusi terhadap kenaikan tersebut. Hal ini memang memberikan dasar biaya untuk produk-produk aromatik hulu.

Namun, kenaikan harga bahan baku tidak cukup besar dan tidak cukup berkelanjutan untuk membalikkan kelemahan PA yang ada. Peningkatan biaya dari minyak mentah tidak mampu mengatasi beban kelebihan pasokan dalam negeri.

Pasokan Domestik Terus Melebihi Permintaan

Satu-satunya faktor terpenting di balik penurunan harga pada kuartal kedua adalah ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang terus-menerus di Tiongkok.

Meskipun terdapat beberapa penghentian pemeliharaan terjadwal di masing-masing fasilitas produksi PA, tingkat operasional agregat domestik tetap relatif stabil sepanjang kuartal ini. Pasokan pasar secara konsisten melebihi konsumsi hilir aktual, sehingga menjaga tingkat persediaan tetap tinggi di seluruh wilayah produsen utama.

Pada saat yang sama, industri hilir - termasuk pemlastis, resin poliester tak jenuh (UPR), dan resin alkid - mempertahankan strategi pengadaan yang sangat hati-hati. Sebagian besar produsen beroperasi dengan model pembelian langsung-ke-mulut, membeli hanya untuk memenuhi kebutuhan produksi langsung dibandingkan membangun inventaris. Hal ini menyebabkan lemahnya likuiditas pasar spot dan terbatasnya dukungan transaksional terhadap harga.

Kombinasi dari produksi pabrik yang memadai dan sentimen pembelian yang konservatif menciptakan tekanan penurunan yang berkelanjutan. Produsen terpaksa menurunkan harga berulang kali untuk mengamankan volume pesanan, sehingga memicu rantai pemotongan harga yang kompetitif.

Dukungan Biaya Lebih Lemah Dibandingkan Persaingan Pasar

Dalam kondisi pasar normal, kenaikan harga minyak mentah memberikan momentum peningkatan di seluruh rantai nilai bahan kimia - mulai dari nafta dan aromatik hingga produk antara dan turunan hilir. PA, sebagai produk aromatik rantai menengah, biasanya mendapat manfaat dari transmisi ini.

Juni 2026 keluar dari pola ini. Lingkungan kompetitif di antara produsen PA dalam negeri secara efektif menetralkan berapapun dukungan biaya yang diberikan minyak mentah. Banyak produsen yang memprioritaskan mempertahankan tingkat operasi dan menjaga arus kas dibandingkan mempertahankan tingkat harga yang lebih tinggi. Akibatnya, persaingan antar-produsen menjadi faktor harga yang dominan, sehingga mencegah keuntungan minyak mentah disalurkan ke harga PA.

Sederhananya,ini bukan siklus penetapan harga-yang didorong oleh biaya. Pasar PA saat ini beroperasi dalam siklus-yang didorong oleh pasokan, dimana perilaku produsen dan dinamika inventaris lebih penting dibandingkan biaya bahan baku.

Yang Perlu Diperhatikan dalam Beberapa Bulan Mendatang

Ke depan, empat faktor akan menentukan arah pasar Phthalic Anhydride melalui H2 2026:

Jika konsumsi hilir secara bertahap membaik sementara pertumbuhan produksi tetap terkendali, harga PA dapat stabil hingga Q3 dan mencapai titik terendah pada awal Q4. Namun, jika pasokan terus melebihi permintaan - meskipun sedikit - pemulihan harga mungkin tetap terbatas, terlepas dari kekuatan minyak mentah.

Prospek Pasar: Poin Penting bagi Pembeli Internasional

Pasar Phthalic Anhydride di Tiongkok pada dasarnya didorong oleh dinamika pasokan-permintaan saat ini, bukan oleh transmisi biaya bahan baku. Meskipun minyak mentah menunjukkan kekuatan selama Mei–Juni 2026, melimpahnya pasokan domestik dan kehati-hatian pembelian hilir terus membebani harga PA sepanjang kuartal ini.

Bagi pembeli internasional, lingkungan ini menciptakan jendela taktis:

• Jangka pendek-: Lemahnya harga saat ini mungkin menawarkan peluang pengadaan yang menarik, terutama untuk pembelian spot dan-kontrak pendek.
• Jangka-menengah: Risiko utamanya adalah pengetatan pasokan secara tiba-tiba - baik dari pengurangan produksi yang terkoordinasi atau pemulihan permintaan yang cepat pasca-musim panas. Skenario mana pun dapat mengangkat harga dengan cepat.
• Strategis: Kurangi perhatian pada berita utama minyak mentah dan lebih fokus pada tingkat operasi PA domestik Tiongkok dan indikator-indikator serupa PMI hilir. Ini adalah sinyal utama yang nyata untuk arah harga PA pada tahun 2026.

Sumber Data

Analisis dalam laporan ini mengacu pada penyedia data industri berikut:

• Minyak Mentah Brent Berjangka ICE
• Minyak Mentah NYMEX WTI Berjangka
• Biro Statistik Nasional Tiongkok (NBS)
• Federasi Industri Minyak dan Kimia Tiongkok (CPCIF)
• Data Komoditas SunSirs
• SCI99
• Informasi Baichuan
• Intelijen Pasar Kimia ICIS

Tentang Sinoright

Sinorightadalah pemasok dan pengekspor bahan kimia industri yang berbasis di Tiongkok, yang mengkhususkan diri pada produk antara aromatikFtalat Anhidrida (PA), bahan pemlastis, dan bahan baku resin. Kami melayani produsen dan distributor di lebih dari 80 negara (terutama India, Timur Tengah, Asia Tenggara, Eropa, dan Amerika Selatan). Untuk pertanyaan harga PA, spesifikasi produk, atau permintaan sampel, hubungi tim kami.

Tentang Penulis

Peter Tangadalah Manajer Penjualan Senior dan Analis Pasar di Sinoright, yang mengkhususkan diri pada zat antara aromatik dan bahan baku pemlastis. Dengan pengalaman luas dalam melacak pasar bahan kimia Tiongkok, ia memberikan intelijen pasar rutin kepada pembeli, pedagang, dan produsen hilir internasional.